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西部大开发天然气成重大看点 新天然气同时受益储气基建提速

  2020-05-20

新一轮西部大开发重磅政策出台,传统基建成为重要看点。5月17日,新华社受权发布《中共中央 国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》,特别指出优化能源供需结构。随着西部大开发进入“新时代”,天然气等传统基建行业再次迎来政策红利。

发改委、财政部等5部委也于近日联合印发《关于加快推进天然气储备能力建设的实施意见》,进一步加快推进储气基础设施建设,提升天然气储备能力。

政策利好叠加之下,A股天然气板块站上风口。其中,新疆城市燃气龙头新天然气(603393.SH)通过收购资产坐拥两大煤层气源储备,并形成了“上游有气源、中游有管道、下游有市场”的天然气全产业链布局,近期持续受到资金关注。

西部大开发进入“新时代”

天然气成最大看点之一

《中共中央 国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》指出,加快煤层气等勘探开发利用;建设一批石油天然气生产基地;继续加强油气支线、终端管网建设;构建多层次天然气储备体系,在符合条件的地区加快建立地下储气库。

按照“十三五”规划,2020年我国天然气产量将达2070亿方(常规天然气1670亿方,页岩气300亿方,煤层气100亿方),2018~2020年行业复合增长率为13.65%。但目前来看,国内开采增速低于规划方案要求,而对外依存度持续提升,2019年进口天然气1329.92亿方,同比增加7.1%。

为了降低天然气对外依存度,鼓励国内油气勘探与开采,增加自主供给,保证国家能源安全,2018年9月,《国务院关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》发布,首次从上游增产增供、中游基础设施配套、下游市场建设以及应急保障体系完善等各方面进行了全面部署,同时提出研究中央财政对非常规天然气补贴政策延续至“十四五”时期,并考虑将致密气纳入补贴。

而西部地区石油、天然气储量丰富,尤其是新疆,目前已探明的石油、天然气储量均位居全国首位。这意味着,在新一轮西部大开发的政策支持下,我国天然气勘探与开采也将进入加快勘探开采的“新时代”。

五部委联合发文

天然气储备库建设扩容提速

就在国家新一轮西部大开发战略出台一个月前,发改委、财政部等五部委联合发布《关于加快推进天然气储备能力建设的实施意见》(以下简称《实施意见》),进一步加快推进储气基础设施建设,提升天然气储备能力。

《实施意见》同时指出,完善终端销售价格疏导渠道。城镇燃气企业因采购储气设施天然气、租赁库容增加的成本,可通过天然气终端销售价格合理疏导。城市群合建共用的配套储气设施,各城镇燃气企业可按比例租赁库容,租赁成本通过终端销售价格合理疏导。探索建立淡旺季价格挂钩的中长期合同机制,形成合理的季节性价差,营造储气设施有合理回报的市场环境。

国家发改委有关负责人表示,储气设施建成后,可实现淡季低价储存、旺季入市销售,在保障国内供气安全的同时,促进削峰填谷,平抑企业旺季气源采购价格。

天然气储备能力的提升,对气源开发企业而言,有了下游收储需求,可保障淡季气源销售价格,提高销售收入;对燃气企业来说,天然气储备能力提升保障了消费旺季(冬季)的气源供给,可平抑旺季气源采购成本,大大降低经营成本。

新天然气煤层气资源储备丰富

业绩爆发潜力巨大

新天然气在2018年收购亚美能源(02686.SZ)后,取得后者位于山西晋城的潘庄、马必2个项目的煤层气开发资源,完成“上游有气源、中游有管道、下游有市场”的天然气全产业链布局。

亚美能源是全国领先的煤层气开采企业,据公司方面此前公开透露,目前潘庄项目进入成熟开采阶段,钻井投资计划正在实施中,未来该项目在目前基础上递增50%是有可能的。而根据公司产能规划,潘庄区块2020年煤层气产量达到9.45亿立方米,马必南区项目2020年预期产量为0.72亿立方米。

马必区块储量估计是潘庄的两倍以上,该项目仍处于先导性生产阶段,其设计产能为10亿立方米,意味着在2020年完成0.72亿立方米的规划产能后,未来还有十余倍的产能增长空间。据公司方面披露,该项目今年要进行5个亿左右的商业化投入,3年内年产能将超过6.5亿立方米。由此可以预计,亚美能源煤层气的产量有望保持40%以上的年增幅。

丰富的煤层气源储备,为新天然气业绩增长提供了重要保障。新天然气2019年年报显示,煤层气业务量价齐升,实现营收11.62亿元,已占公司总营收的半壁江山,同比增长152.21%,毛利率高达66.67%。未来,在产能大幅扩张之下,一方面在完成一次性的开发成本投入后即可坐享产能逐步抬升;另一方面,保障了公司在高增长下长期获取政府补贴的能力,从而进一步增厚业绩。

5月以来资金净流入1.79亿

沪港通净买入4726.97万

尽管天然气处于政策风口期,行业长期增长具有确定性,但不同公司业绩分化也很明显,市场关注点将由行业层面的整体增长逐步转向个股业绩的兑现能力。

同花顺数据显示,5月以来(截至5月18日),城市燃气板块资金净流入6只个股,累计流入2.07亿元,其中新天然气录得净流入1.79亿元,占整个板块资金净流入的86.47%。该股5月以来(截至5月16日)被沪港通资金累计净买入4726.97万元。

从业绩来看,新天然气2019年净利润增长26.26%,扣非净利润翻倍,大幅领先同行公司。今年一季度,在新冠肺炎疫情影响和宏观经济整体放缓的背景下,新天然气业绩逆势增长超8%。

与此同时,新天然气近期利好频频,实控人全额认购10亿元定增彰显信心,公司进一步增持亚美能源加固经营壁垒,长期增长动能提升。而从公司巩固天然气全产业链的战略目标、管理层参加券商路演的表述,以及港交所相关规则来看,新天然气本次增持亚美能源极有可能为一年后继续大幅增持铺路,理论持股上限为75%,这为进一步增厚业绩、提升市值带来巨大的想象空间。

来源中国证券网

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